Un documento interno citado por Reuters identifica brechas relevantes en costos operacionales, productividad y endeudamiento, pese a que la estatal mantiene una base de recursos comparable con la de otras grandes mineras.
Codelco enfrenta una brecha relevante de competitividad asociada principalmente a sus costos operacionales y nivel de endeudamiento, según un documento interno de la estatal revisado por Reuters.
El análisis concluye que los desafíos de la compañía no estarían concentrados en la escala de sus operaciones ni en la calidad de sus recursos mineros, sino en la necesidad de mejorar la productividad, eficiencia operacional, rentabilidad y retorno de sus inversiones.
De acuerdo con el documento, el costo directo C1 de Codelco es 57% superior al de las principales compañías mineras internacionales y 72% mayor que el de las principales operaciones mineras nacionales.
La comparación también muestra una diferencia relevante en materia financiera. La relación entre deuda neta y EBITDA de Codelco alcanza 3,8 veces, mientras que el promedio de grandes compañías mineras internacionales se ubica en 0,7 veces y el de la industria minera chilena en 0,5 veces.
Costos, deuda y desempeño operacional
El documento señala que la estatal mantiene una ley promedio de mineral de 0,62%, cifra superior al 0,59% registrado por competidores internacionales, aunque por debajo del 0,80% promedio de otras operaciones mineras chilenas.
Este resultado refuerza la conclusión de que el principal desafío de Codelco no está en la calidad de su base de recursos, sino en transformar esa capacidad minera en mejores resultados operacionales y económicos.
Durante sus últimos resultados financieros, la empresa informó presiones de costos en distintas divisiones. Entre los factores mencionados se encuentran el accidente fatal ocurrido en El Teniente, menores leyes de mineral en Ministro Hales, costos de mantención en Chuquicamata, El Salvador y Gabriela Mistral, además de la apreciación cambiaria, el aumento en el costo de materiales y menores niveles de producción.
La estatal perdió en 2025 su posición como principal productora mundial de cobre, en un contexto marcado por dificultades operacionales y la ejecución de proyectos estructurales destinados a enfrentar el envejecimiento de sus yacimientos y la disminución de las leyes de mineral.
Revisión de inversiones y proyectos
La presión financiera se relaciona también con el modelo de financiamiento de Codelco. Por ley, la empresa debe transferir sus utilidades al Estado, por lo que la deuda se ha convertido en una fuente relevante para financiar sus inversiones.
Este endeudamiento ha aumentado durante los últimos años debido al desarrollo de proyectos estructurales de gran escala, varios de los cuales han enfrentado retrasos, sobrecostos y desafíos operacionales.
Tras cuestionamientos por cifras de producción, el presidente del directorio de Codelco, Bernardo Fontaine, ha señalado que se encuentra revisando las operaciones y proyectos de la compañía, con el objetivo de reordenar los planes de inversión y producción.
El documento citado por Reuters plantea que existe un espacio significativo para mejorar la productividad, la eficiencia operacional y el desempeño económico de la estatal, variables que serán determinantes para recuperar competitividad en un mercado global donde el cobre mantiene una relevancia estratégica para la transición energética y la expansión de la infraestructura eléctrica.
