El mayor precio del cobre impulsó los resultados del primer semestre, mientras la estatal enfrenta el desafío de recuperar productividad y contener el alza de costos.
Codelco cerró el primer semestre de 2026 con una fuerte mejora en sus resultados financieros, impulsada principalmente por el mayor precio del cobre, aunque con una disminución en la producción propia y un incremento de sus costos operacionales.
Entre enero y junio, la estatal produjo 564 mil toneladas métricas finas (tmf) de cobre, un 11% menos que las 634 mil tmf registradas durante el mismo período de 2025.
La caída estuvo concentrada principalmente en El Teniente, cuya producción disminuyó 27% debido a las restricciones operacionales derivadas del accidente de julio de 2025. Chuquicamata redujo su producción en 22%, afectada por la mantención mayor realizada entre abril y mayo, mientras Ministro Hales registró una baja de 21% por menores leyes de mineral.
En contraste, Salvador aumentó su producción en 18%, Andina en 7% y Radomiro Tomic en 6%.
Al incorporar las participaciones de Codelco en El Abra, Anglo American Sur y Quebrada Blanca, la producción atribuida alcanzó 619 mil tmf, un 10% menos que durante el primer semestre del año pasado.
Precio del cobre lleva el EBITDA a US$4.648 millones
La menor producción fue compensada en los resultados financieros por un escenario considerablemente más favorable para el precio del cobre.
El precio promedio de realización de Codelco llegó a US$6,532 por libra, frente a los US$4,617 por libra registrados durante el mismo período de 2025.
Como resultado, el EBITDA alcanzó US$4.648 millones, un incremento de 68% respecto del primer semestre del año pasado, equivalente a US$1.886 millones adicionales.
La utilidad consolidada llegó a US$669 millones, aumentando en US$558 millones frente al mismo período de 2025. En términos comparables con otras compañías mineras en Chile —excluyendo el aporte de la Ley Reservada y el impuesto adicional de 40%—, la utilidad consolidada alcanzó US$1.841 millones.
Los aportes al Fisco, en tanto, sumaron US$933 millones, un 15% más que un año antes.
“Los resultados del semestre reflejan el aporte de un escenario favorable para el precio del cobre, pero también nos muestran con claridad los desafíos que tenemos por delante. Nuestra prioridad es recuperar productividad y mejorar el desempeño de nuestros activos”, señaló el presidente ejecutivo de Codelco, Jorge Gómez.
Costos aumentan por menor producción e insumos
La evolución de los costos refleja uno de los principales desafíos operacionales de la compañía. El costo directo C1 aumentó 6,7% hasta 231,6 centavos de dólar por libra, afectado por los menores volúmenes producidos, la apreciación del tipo de cambio y los mayores precios de energía y combustibles.
El costo neto a cátodo C3, por su parte, aumentó 9,9% hasta 403,3 centavos de dólar por libra, incorporando además los efectos de una mayor depreciación, costos financieros y otros gastos no operacionales.
Gómez sostuvo que la recuperación operacional deberá combinarse con mayor disciplina financiera. “Queremos una organización más simple, alineada y capaz de cumplir consistentemente sus compromisos, para transformar de mejor manera los recursos de Codelco en mayor valor para Chile”, afirmó.
Proyectos estructurales y nuevas alianzas
En paralelo, Codelco avanza en la elaboración de un nuevo plan estratégico y ha adoptado una serie de decisiones orientadas a mejorar su desempeño de mediano y largo plazo.
Entre ellas se encuentra el cierre definitivo del acuerdo para implementar el Plan Minero Conjunto Andina-Los Bronces, iniciativa que permitiría generar una producción adicional estimada de 2,7 millones de toneladas de cobre durante 21 años mediante el aprovechamiento conjunto de recursos.
La estatal también destacó la capitalización del 100% de las utilidades correspondientes a 2025 y la creación, junto a Pucobre, de la Sociedad Minera Puntilla para desarrollar el proyecto Tovaku.
En materia de seguridad, la compañía mantiene temporalmente suspendidas las actividades de Andes Norte mientras profundiza los estudios sobre las condiciones geomecánicas y sísmicas del sector.
Respecto de los proyectos estructurales, la primera fase de la infraestructura de continuidad del Nivel 1 de Chuquicamata Subterránea alcanzó un 94% de avance, mientras Rajo Inca, en Salvador, llegó a 97%. Este último inició producción en diciembre de 2024 y espera alcanzar su capacidad de diseño durante 2027.
En la cartera de proyectos de El Teniente, Diamante presenta un avance de 59%, Andesita continúa únicamente con actividades críticas de mantención y Andes Norte permanece temporalmente detenido.
Los resultados del semestre dejan así dos tendencias contrapuestas para Codelco: un escenario de precios que fortalece sus resultados financieros y aportes fiscales, y una situación operacional en la que recuperar producción, productividad y control de costos aparece como una de las principales prioridades para la nueva administración.
