Kostas Bintas afirma que el renovado apetito estadounidense por el metal está generando una estrechez sin precedentes y podría impulsar los precios a nuevos máximos históricos.
El jefe de metales de Mercuria Energy Group, Kostas Bintas, reiteró su visión alcista sobre el cobre al advertir que el fuerte flujo de envíos hacia Estados Unidos podría provocar una caída significativa en los inventarios del resto del mundo. Según señaló en una entrevista al cierre de una conferencia de la industria en Shanghái, el actual auge de las importaciones estadounidenses está reconfigurando el mercado global y presionando al alza los precios internacionales.
El fenómeno responde al interés de los traders por aprovechar la prima que ofrece el contrato Comex frente a otros mercados, impulsada por la incertidumbre sobre eventuales aranceles a las importaciones de cobre. Las amenazas iniciales del presidente Donald Trump a comienzos de año impulsaron un flujo masivo de metal hacia EE.UU., antes de que el cobre refinado quedara finalmente exento de los gravámenes. Sin embargo, el mandatario anunció que revisaría nuevamente la decisión en la segunda mitad de 2026, lo que ha mantenido la volatilidad y la demanda estadounidense en niveles excepcionales.
Los precios globales han marcado un año de fuerte turbulencia. Tras diversas interrupciones en faenas mineras que redujeron la oferta mundial, las cotizaciones en la London Metal Exchange alcanzaron máximos históricos, mientras que los valores en Comex llegaron a niveles récord en julio. Pese a una moderación posterior, Mercuria anticipa que las importaciones estadounidenses volverán a acelerarse, alcanzando en el primer trimestre de 2026 un ritmo comparable al récord del segundo trimestre de 2025, cuando superaron las 500 mil toneladas.
Bintas señaló que esta dinámica está creando un mercado de “dos velocidades”, donde el cobre disponible para entrega en Comex capta un interés creciente, mientras que los contratos respaldados por metal ruso o chino en la LME y la Bolsa de Shanghái se mantienen en otra trayectoria. El ejecutivo advirtió que, si continúan los flujos hacia EE.UU., los inventarios de cátodos en Asia podrían caer a niveles críticos. Añadió que los compradores chinos han empezado a enfrentar precios significativamente más altos, con primas que han superado los US$300 por tonelada en el caso de la oferta de Codelco para 2026.
Aunque evitó entregar una proyección de precios, Bintas sostuvo que los fundamentos apuntan a un escenario de mayor estrechez y valores aún más elevados. Agregó que, tras el Año Nuevo chino, podría producirse un déficit más marcado, ya que parte del metal almacenado en China saldrá en busca de mejores retornos en el mercado estadounidense.
La visión de Mercuria coincide con advertencias recientes de otras grandes comercializadoras como IXM y Gunvor, que han alertado sobre los riesgos de una brecha de oferta a raíz de las continuas disrupciones mineras. Para Bintas, no obstante, el principal motor del mercado en 2025 y 2026 ya no es China, sino la política comercial de Estados Unidos, que ha desplazado al mayor consumidor mundial como comprador marginal del cobre.
