Resultados 2025 y estimaciones de la estatal —junto a reportes internacionales— muestran un escenario de presión en costos, volatilidad de precios y crecientes desafíos para recuperar niveles productivos.
Codelco cerró 2025 con un Ebitda de US$ 6.670 millones, un alza de 23% respecto al año anterior, además de una utilidad consolidada de US$ 2.423 millones y un aporte al Fisco de US$ 1.778 millones . A ello se suma una utilidad antes de impuestos de US$ 4.850 millones reportada en análisis internacionales, consolidando un desempeño financiero positivo en un contexto operacional complejo.
La producción propia alcanzó 1,33 millones de toneladas métricas finas, con un leve crecimiento de 0,5% respecto a 2024, en un año marcado por restricciones operacionales, especialmente tras el accidente en El Teniente.
El presidente ejecutivo, Rubén Alvarado, calificó el período como “muy difícil”, destacando la resiliencia operacional de la compañía para sostener sus niveles de producción pese a múltiples contingencias.
Presión en costos por factores globales
A los desafíos internos se suma un nuevo frente externo. Codelco estima que las disrupciones derivadas del conflicto en Medio Oriente podrían incrementar en torno a 5% sus costos de producción de cobre.
Según explicó el CFO de la estatal, Alejandro Sanhueza, el alza en el precio del diésel, el encarecimiento de insumos y eventuales cambios en políticas fiscales —como la suspensión de beneficios tributarios al combustible— podrían traducirse en un aumento cercano a 10 centavos de dólar por libra en sus costos, que actualmente rondan los US$2 por libra.
El escenario internacional también plantea riesgos adicionales para la industria, incluyendo interrupciones en cadenas de suministro —particularmente de insumos como el ácido sulfúrico— y presiones sobre los precios de los commodities en un contexto de incertidumbre económica global.
Producción resiliente, pero bajo presión
En términos operacionales, los incrementos en divisiones como Ministro Hales, Radomiro Tomic y Salvador permitieron compensar parcialmente las caídas en Chuquicamata y Gabriela Mistral, afectadas por factores geológicos y menores leyes de mineral.
El Teniente, en tanto, continuará enfrentando restricciones tras el accidente ocurrido en 2025, lo que impactará su producción en los próximos años y añade presión sobre las metas globales de la compañía.
Proyecciones y dudas del mercado
Para 2026, Codelco proyecta una producción entre 1,33 y 1,36 millones de toneladas, mientras que su meta de largo plazo apunta a recuperar niveles cercanos a 1,7 millones de toneladas hacia 2030.
Sin embargo, analistas han planteado dudas respecto a la viabilidad de estos objetivos, considerando el envejecimiento de los yacimientos, retrasos en proyectos estructurales y mayores costos operacionales.
El presidente del directorio, Máximo Pacheco, ha liderado los esfuerzos por recuperar la producción tras mínimos históricos registrados en los últimos años, en un contexto donde la compañía busca retomar su posición como principal productora mundial de cobre.
Fundamentos positivos en el largo plazo
Pese a la volatilidad de corto plazo, desde la estatal mantienen una visión optimista sobre el mercado del cobre. Según indicó Sanhueza, los fundamentos de largo plazo siguen siendo sólidos, impulsados por una demanda creciente —vinculada a la electrificación, la inteligencia artificial y la expansión de centros de datos— y una oferta cada vez más difícil de expandir.
Este equilibrio estructural refuerza el atractivo del cobre como mineral crítico para la transición energética, aunque en el corto plazo la industria deberá navegar un entorno más incierto, marcado por factores geopolíticos, presión en costos y desafíos operacionales.
Inversiones, litio y estrategia de largo plazo
En paralelo, Codelco avanza en su estrategia de crecimiento y diversificación, con un Capex récord de US$ 5.073 millones en 2025 y el desarrollo de alianzas con actores globales como Anglo American, Rio Tinto, BHP y Glencore.
Asimismo, la compañía ha fortalecido su posicionamiento en el litio mediante su sociedad con SQM en el Salar de Atacama, incorporando este mineral estratégico como un eje clave de su desarrollo futuro.
Con estos elementos, Codelco enfrenta un escenario de transición, donde la disciplina operacional, la ejecución de proyectos y la gestión de variables externas serán determinantes para sostener su liderazgo en la industria minera global.
